随着秘鲁本季中北部捕鱼配额已经完成过半，国内外鱼粉厂商购销心态皆有所承压，与此同时，在“特朗普经济学”阴影的笼罩下，除了对大宗商品整体的冲击之外，汇率波动对于中国及秘鲁鱼粉厂商亦存不同影响。这也在一定程度上制约了我国鱼粉厂商继续采购秘鲁鱼粉的积极性。
 
　　1 国外方面：
 
　　1.1 秘鲁中北部捕捞情况
　　秘鲁中北部日捕鱼量出现了好转，基本维持在3万~4万t左右，直至近期圣诞假期临近，日捕量才有所减少。根据Imarpe统计，11月11日~12月25日秘鲁中北部捕鱼量共计114万t，已完成配额的57，剩余配额数量为86万t，局部地区仍处于小禁捕状态之中。
　　与此同时，近一段时间秘鲁鱼粉成交市场表现持续清淡，部分厂商销售心态略有松动。当前秘鲁超级蒸气鱼粉主流报价在CNF1,600美元/t，但部分厂商似乎已经出现了偏低成交价。
 
　　1.2 秘鲁中北部幼鱼比例大
　　据Imarpe的统计，早在11月期间，局部地区如chimbote港附近的幼鱼比例一度达到80左右，而Vegueta港和Huacho港的幼鱼比例都达到过90以上。进入12月以来，部分港口幼鱼比例过高的格局依旧持续存在，受此影响，秘鲁生产部仍在不断地公布预防性小禁捕措施。
　　国际海洋保护组织根据秘鲁海洋研究院(Imarpe)的信息做了个当前捕季的鱼龄结构平衡表，证实了鱼群中存在大量幼鱼。幼鱼和成鱼的组织结构是有区别的，成鱼的脂肪和肉量更多。换句话说，如果按照每吨鳀鱼里面幼鱼比例10来计算，则意味着被捕捞上来的幼鱼量在20万~23万t，而这些鳀鱼如果在下个捕季可以达到70万~100万t，这说明了目前幼鱼比例偏高而仍在继续捕鱼的弊端：提前透支了下个捕季的供给量。
 
　　2 国内方面：
 
　　2.1 现货库存低位，国内鱼粉价格趋于稳定
　　在秘鲁本季中北部捕鱼配额完成过半的情况下，我国部分鱼粉持货商销售心态亦受到一定影响;不过，鉴于近期我国主要港口鱼粉库存已降至8万t左右的低位，因而我国大部鱼粉持货商观望情绪浓厚，报价波动有限。当前我国各主要港口超级蒸气鱼粉参考报价稳定在11,800元/t左右，但实际成交则以具体议价为准，不同厂商则存在不同的议价空间。
 
　　2.2 11月我国鱼粉到货量下降
　　随着秘鲁A季鱼粉集中到货的结束，10月开始港口到货量开始下降，进入11月以后更是呈现大幅下降的态势。海关数据显示，2016年11月我国进口鱼粉数量为6.95万t，同比减少31.3，环比减少12.2;1~11月我国共进口鱼粉数量为99.7万t，同比增加9.9左右。另外，今年11月期间秘鲁装船至中国的鱼粉数量仅为0.5万t左右，预计12月期间我国秘鲁鱼粉到货量将十分有限。
 
　　2.3 人民币贬值增加鱼粉成本
　　自2015年8月以来，人民币兑美元汇率呈现持续贬值态势。和2015年8月汇改之前相比，截至近期人民币兑美元汇率的贬值幅度达到了13.9左右。若以CNF1,560美元/t来推算，则目前折合人民币成本在11,150元/t，而汇改前成本仅为9,800元/t，两者差距达到1,350元/t左右。
　　在特朗普经济学阴影的笼罩下，人民币兑美元的贬值趋势或将持续，这无疑令我国鱼粉厂商采购秘鲁鱼粉的成本不断增加。 对于秘鲁鱼粉厂商而言，由于鱼粉贸易多以美元计价，因而在秘鲁新索尔兑美元汇率贬值的情况下，对于秘鲁鱼粉厂商存在一定的货币避险作用，是有利的。
　　综上所述，近期秘鲁中北部捕鱼情况有所转好，施压内外盘购销心态，但价格已经处于相对低位，进一步下跌的空间已经不大，行情或将处于稳定状态;而进入1月份之后，秘鲁沿海风浪加大，捕鱼情况仍将继续观察;短期国内现货行情存在支撑，一方面美元仍强势，鱼粉成本上涨，另一方面3、4月秘鲁本季鱼粉大量到港前，鱼粉库存偏低情况将持续;加之春节前饲料企业存在备货需求，短期鱼粉价格稳定。后期市场，秘鲁捕鱼形势变化和厂家心态及下游需求情况仍值得我们进一步跟踪。